Làn sóng đầu cơ

Tháng 3 vừa qua cổ phiếu ORS của Công ty Cổ phần Chứng khoán Phương Đông (ORS) liên tiếp kịch trần, giá cổ phiếu đã tăng trên 100% so với cuối năm 2013. Trong khi đó, quý IV/2013 ORS lỗ hơn 115 tỉ đồng, lũy kế tính đến cuối năm 2013 công ty này lỗ hơn 210 tỉ đồng, chiếm hơn 87% vốn điều lệ. Có thể thấy rõ, trong vụ án “siêu lừa” Huyền Như thì ORS cũng bị thiệt hại 380 tỉ đồng. Điều này cho thấy một nghịch lý là mặc dù có rất nhiều thông tin bất lợi nhưng cổ phiếu ORS vẫn không ngừng tăng cao.

Tương tự là cổ phiếu AGR của Công ty Chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn (Agriseco) cũng đang gây sốt trên thị trường, giá cổ phiếu tăng hơn 80% so với thời điểm cuối năm 2013 bất chấp kết quả kinh doanh không mấy khả quan của công ty này. Năm 2013, Agriseco lãi sau thuế chỉ đạt 19,78 tỉ đồng, giảm gần 70% so với năm 2012. Các hoạt động như môi giới, tư vấn, lưu ký và các doanh thu khác đều giảm so với năm 2012.

Hàng loạt cổ phiếu của các công ty làm ăn bết bát cũng đang sốt vì liên tiếp tăng kịch trần như: cổ phiếu VIG, APS, KSA, HPC, IVS... Điều này cho thấy làn sóng đầu cơ đang đổ vào các mã giá rẻ với kỳ vọng thu lợi cao khi thị trường phục hồi.

Trong những tháng đầu năm, cổ phiếu của các công ty chứng khoán hầu hết đều tăng mạnh

Ông Phan Dũng Khánh, Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư Công ty Chứng khoán Maybank Kim Eng cho rằng: Thực sự giao dịch cổ phiếu của các công ty thua lỗ không dựa vào năng lực tài chính của các công ty đó mà cổ phiếu giao dịch mang tính chất đầu cơ. Rất nhiều các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán nước ta đầu tư theo dạng lướt sóng với hy vọng trong một thời gian ngắn sẽ thu được lợi nhuận cao gấp nhiều lần so với ban đầu do đó họ tập trung vào những mã cổ phiếu rớt sâu vì các cổ phiếu rớt sâu mới có khả năng vươn lên mạnh mẽ. Bên cạnh đó, trong những tháng đầu năm nay, TTCK Việt Nam đang tăng điểm rất mạnh, là một trong những thị trường tăng mạnh nhất thế giới.

Trong quý 1/2014, Zerohedge - một blog tài chính có tầm ảnh hưởng lớn trên thế giới đánh giá mức tăng của TTCK Việt Nam là 17,49%, xếp thứ 2 thế giới chỉ sau TTCK Dubai. Do đó, các nhà đầu tư kỳ vọng các công ty chứng khoán, những công ty sống nhờ vào thị trường này sẽ được hưởng lợi nhiều nhất khi thị trường chung tăng trưởng tốt.

Theo Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM: Giá cả là do thị trường quyết định. Việc mua cổ phiếu là mua cho tương lai. Giá cổ phiếu của các công ty làm ăn thua lỗ tăng cao có thể do nhà đầu tư đang kỳ vọng những công ty đó trong tương lai có sự phát triển mạnh.

Nhà đầu tư nên thận trọng

TS. Nguyễn Trí Hiếu, Chuyên gia Tài chính Ngân hàng cho rằng: Việc đầu tư vào cổ phiếu của các công ty làm ăn thua lỗ không phải là sai lầm nhưng các nhà đầu tư phải đánh giá đúng tiềm năng, thực lực tài chính của các công ty trước khi quyết định đầu tư bởi đầu tư vào các công ty không có thực lực tài chính, không vốn, hay vốn âm là rất nguy hiểm. Kinh nghiệm tại nhiều TTCK các nước cho thấy nhiều nhà đầu tư cho rằng nhìn thấy tiềm năng trong tương lai của các công ty làm ăn thua lỗ nhưng rất nhiều trường hợp đã phải thất vọng.

Cụ thể, vào thập niên 90 tại Mỹ có sự ra đời của rất nhiều công ty trong lĩnh vực công nghệ thông tin (dotcom). Nhiều nhà đầu tư nhận thấy công nghệ thông tin sẽ phát triển rất mạnh trong giai đoạn này nên bỏ tiền đầu tư vào. Tuy nhiên, thực tế hầu hết các công ty này không có thực lực tài chính, vốn rất ít mà chủ yếu do những người giỏi công nghệ thông tin lập ra. Do đó, các công ty này làm ăn ngày càng thua lỗ, thị trường lao dốc đẩy rất nhiều nhà đầu tư vào tình trạng thua lỗ, phá sản.

PGS.TS Nguyễn Văn Trình, Phó hiệu trưởng Trường Đại học Kinh tế - Luật (Đại học Quốc gia TP HCM) nhận định: khả năng thu lợi càng cao thì mức độ rủi ro càng lớn bởi có thể một số công ty làm ăn thua lỗ sẽ vươn lên mạnh mẽ nhưng cũng sẽ có không ít các công ty không có khả năng để phục hồi. Do đó, phân tích, đánh giá một cách chính xác, cụ thể để lựa chọn cổ phiếu có triển vọng tăng giá khi thị trường khởi sắc là yếu tố quyết định thắng thua của các nhà đầu tư. Các nhà đầu tư ngắn hạn, lướt sóng nên thận trọng để không mua phải các cổ phiếu chỉ còn là mảnh giấy vụn.